问：公司报告期内公司固定资产构成

中国银河证券股份有限公司 投资银行总部执行总经理、上海市场部副总经理 徐扬：经过多年的发展，公司连锁经营的门店已经覆盖了胶东地区及周边县市主要商业地段、成熟商圈及社区商业中心，并通过购买的方式拥有一定数量的优质的自有物业。未来公司连锁门店的发展仍以租赁物业为主，并对地段优越的物业在综合评估后采取购置的方式。报告期内，公司固定资产未发生减值情形，未计提固定资产减值准备。

问：贵公司所在行业销售模式怎样?

家家悦集团股份有限公司 董事长、总经理 王培桓：超市行业的销售模式主要有自营、联营和出租。

①自营：由超市企业直接采购商品，待购销商品验收入库后，将作为超市企业的库存，与商品所有权相关的风险和收益均由超市企业承担。自营方式下，购销差价将是主要利润来源。

②联营：供应商提供商品在超市企业卖场指定区域设立品牌专柜由供应商的销售人员负责销售，双方共同管理。在商品尚未售出的情况下，该商品仍属供应商所有，超市企业不承担该商品的跌价损失及其他风险，主要的利润来源是销售额扣点。

③出租：出租为超市企业与租户在超市业态下的一种合作方式，即租户与公司签订租赁合同，在公司门店指定的经营区域内开展经营性活动。本公司不参与经营，不承担经营风险。由租户独资独营，商品所有权归租户所有，由租户缴纳或发行人代扣代缴相关税费。公司的利润来源为租户依合同向公司交纳的租金收入。

问：请分析一下公司的盈利能力?

家家悦集团股份有限公司 董事长、总经理 王培桓：公司经过多年的发展已经成为重要的区域性零售企业。公司秉承发展连锁、物流先行的稳扎稳打的经营理念，一方面在立足胶东地区的基础上不断向西、向北渗透，截至2016年9月末公司已经在山东地区建立了620家连锁门店，并在威海、烟台、高密、宋村、莱芜等地拥有了3处常温物流中心及5处生鲜物流中心，而且本次募投项目中生鲜加工物流中心项目已经处于规划阶段，为进一步开设连锁门店奠定了基础;另一方面，经过多年发展，尤其是经历了糖酒站的发展阶段，公司与2,500多家国内外供应商建立了长期、稳定且持续的直接合作关系。

另外，公司与200多个合作社和养殖场建立了对接关系，与100多处基地签订了5年以上的长期合同，超过80%的生鲜都采取了“源头直采”的采购模式;而且公司采用中央厨房模式，实现了自制产品的标准化，降低了门店成本，增加了销售机会。随着物流体系日趋完善、直接采购模式不断加强、中央厨房的优势逐步体现以及与农产品基地合作日益密切，将进一步提高公司盈利能力和区域影响力。

报告期内公司开始尝试跨境购业务、家家悦网上商城业务，2016年依托公司连锁门店、物流配送、中央厨房等线下的资源优势，公司开始逐步尝试农村电商业务。目前上述电商均处于起步阶段，尽管增长幅度高，但与线下零售业务相比规模很小。

问：公司过期食品或其他不合格食品的处理方式有哪些?

中国银河证券股份有限公司 投资银行总部总监、保荐代表人 贾瑞兴：

对于以经营综合超市和大卖场为主营业务的连锁零售企业，产品质量和食品安全是企业生存和发展的重要保证。公司制定了《不合格商品退市制度》、《问题食品销毁制度》、《临期商品管理规范》等制度。

在商品查验入库过程中，若发现不合格食品，公司及时依据协议约定拒收、单独货架存放管理、及时报损销毁、作销毁记录等措施，控制超过保质期、产品变质、不符合食品安全要求的食品不流入门店销售环节。在门店销售环节，食品安全员定期对现场销售的食品进行查验和清理(食用农产品做到每日检查)，对不合格食品主动将其撤柜下架，并单独存放管理。

问：贵公司所在行业盈利模式怎样?

家家悦集团股份有限公司 董事长、总经理 王培桓：

从盈利来源看，不同零售商的模式也有很大区别，主要有以下两种模式：

①前端模式，通过良好的服务实现门店较强的销售能力，通过信息技术的提升，建立高效的供应链管理和物流配送系统来降低成本，实现商品购销差价获取利润;

②后端模式，零售商为供应商提供服务和资源支持，以后台费用为辅助利润来源。

问：请介绍一下募集资金运用对财务状况及经营成果的影响?

家家悦集团股份有限公司 财务总监 姜文霞：公司本次募集资金投资项目，紧紧围绕公司现有的核心业务，有利于进一步提高公司的盈利能力，有利于进一步巩固和提高公司行业地位，增强市场影响力。本次发行募集资金到位后，公司的股本总额、净资产规模及每股净资产将有较大幅度的提高，资产负债率将大幅下降，资产流动性、偿债能力将进一步得到提高。

由于目前资金投资项目产生效益需要一定的时间，因此，募集资金到位后短期内将对公司的每股收益和净资产收益率带来一定影响，但随着项目建成投产，募集资金投资项目的收入预计将进入持续快速增长阶段，投资项目对公司经营业绩的贡献将逐渐显现。谢谢!

问：请介绍一下公司未来三年股东分红回报规划?

家家悦集团股份有限公司 董事会秘书、副总经理 丁明波：

1、股东回报规划制定考虑因素：公司着眼于长远和可持续发展，综合考虑了企业实际情况、发展目标、股东要求和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素，建立对投资者持续、稳定、科学的回报规划与机制，从而对股利分配作出制度性安排，以保证股利分配政策的连续性和稳定性。

2、股东回报规划制定周期和相关决策机制：公司至少每三年重新审阅一次《股东分红回报规划》，根据独立董事、监事和公众投资者的意见，对公司正在实施的股利分配政策做出适当且必要的调整，确定该时段的股东回报计划。但公司保证修改后的股东回报计划不得违反以下原则：在公司当年经审计的净利润为正数且符合《公司法》规定的分红条件的情况下，公司采取现金、股票或者二者相结合的方式，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%。

问：请对比一下报告期内公司期间费用与同行业上市公司情况?

家家悦集团股份有限公司 董事会秘书、副总经理 丁明波：2013年至2015年发行人销售费用率、管理费用率均低于可比上市公司，费用管控能力处于较好水平。

公司报告期内主要是新增综合超市业态，大卖场、百货店的新增数量控制在合理范围，综合超市尤其是在三线、四线城市以及农村的综合超市整体费用水平较低。公司亦在不断深化流程改造，优化、完善内部管理流程，加大信息技术开发，提高企业管理信息化程度，提高工作效率，降低管理成本，推行商品品类精细化管理，实施系统自动补货，加速存货周转，降低商品损耗，推行合理的人员编制计划，优化岗位结构，降低人力成本。

综上，公司在经营规模快速增加的情况下，仍能较好的控制总体费用率水平，显示了公司具备较高的费用管控能力。

问：请介绍一下连锁超市建设项目的背景?

家家悦集团股份有限公司 董事会秘书、副总经理 丁明波：未来几年，公司将按照“山东广度、胶东深度、覆盖社区、城乡一体”的战略，依托物流支撑，继续强化东部区域的网络密度，加快向西部区域梯度推进，多业态深耕胶东地区，大力发展综合超市，依托于公司在山东省的品牌影响力和市场竞争力，开拓新区域，并逐步渗透，最终覆盖整个山东省。

问：公司最近几年净利润情况如何?

家家悦集团股份有限公司 财务总监 姜文霞：公司2013年、2014年、2015年、2016年1-9月净利润分别为22,321.43、22,773.37、24,715.07、17,822.46万元。

问：传统零售较网络零售的竞争优势有哪些?

中国银河证券股份有限公司 投资银行总部总监、保荐代表人 贾瑞兴：虽然网络零售占社会总零售的份额在不断地扩大，但由于其与传统零售在购物体验等多方面存在差异，并不能完全替代传统零售在消费人群中的作用。未来，两种业态将是共存和互补的共生关系。相对网络零售而言，传统零售较网络零售主要竞争优势如下：

1、传统零售的区位便利性

就门店而言，电商平台是虚拟门店，销售规模多数由网络浏览量和物流配送能力决定。但是，传统零售拥有实体门店，其具有实体商品体验性，商品立即可得性，刺激顾客冲动性购买，同时店员有近距离服务的优势，这是网络购物无法替代的。

2、传统零售的面对面营销策略

就营销策略而言，电子商务的产品搜索主要依靠关键字、价格、功能等，同时提供排行榜、商品比价功能、组合产品等，通过大数据的分析为顾客进行精准的营销。而传统零售按照顾客购买习惯排放商品，将量大、知名度高以及促销的商品摆在更加显眼的位置。商家还会把必需品放在更靠内的位置，让顾客在找寻的过程中看到其他产品而产生冲动性购买。产品的营销依靠广告、实体门店的环境刺激购买和销售人员面对面推介，两类营销方式针对不同的顾客人群，满足不同消费习惯营销策略能更直接地刺激消费人群。

3、传统零售的多层次存储、配送

就供应链而言，电商仓库以平面存储仓库为主，商品运送需要拆零，对于单价较低的商品，或生鲜、熟食等有特殊运输要求的商品而言，电子商务物流成本占商品流通成本的比例较高。而传统零售多用立体库，库存有仓库到店铺的多层次管理，配送过程需要经过实体门店。对于单价较低的商品，或生鲜、熟食等有特殊运输要求的商品而言，拥有成熟定期(如一天一配)配送网络和门店生产能力的传统零售商将仍在这部分品类上占据一定的成本优势。

问：请分析一下报告期内公司期间费用情况?

家家悦集团股份有限公司 财务总监 姜文霞：公司期间费用以销售费用、管理费用为主，符合超市业态的基本特点。报告期内虽然销售费用、管理费用金额较大，但是占营业收入比重比较稳定，即公司销售费用、管理费用与公司扩张速度相适应，与销售收入增长相适应。

问：请介绍一下本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系?

家家悦集团股份有限公司 董事会秘书 副总经理 丁明波：公司自1995年转型后即从事连锁零售业务，本次募集资金投资项目均围绕公司主营业务开展，其中连锁超市建设项目完成后将大幅增加公司在山东省连锁门店的数量，进一步提升公司区域影响力;生鲜加工物流中心项目建成后莱芜生鲜加工配送中心将具备农产品仓储、初加工、配送等综合性的功能，仓储、加工和配送的能力大幅提高;连锁超市改建项目完成后将起到优化商品品类、改善购物环境、提升品牌形象等作用;信息系统升级改造项目对现有主要业务系统进行升级改造并建立新的业务系统和服务系统。

问：公司采购模式是什么?

家家悦集团股份有限公司 董事会秘书、副总经理 丁明波：公司生鲜采购及杂货采购的模式具体如下：

(1)生鲜采购

公司的生鲜采购是基地直供模式。公司大力发展基地直供，推动农业产业化、区域生鲜农产品流通一体化建设。截至目前，公司已与遍布全国的200多个合作社或养殖场建立了稳定的合作关系，其中与100多个基地签订了5年以上的《基地合作协议》，源头采购已占生鲜采购总额的80%以上。公司完善的基地发展模式已经成为现代农产品供应的有力保障。

(2)杂货采购

公司的杂货采购主要采用总部统采和厂家直供结合的采购模式。目前已与500多家厂商建立了十年以上长期合作关系。

<未完待续>